今日放量反弹后，A股调整结束了吗？

5月29日，市场全天震荡反弹，创业板指领涨。截至收盘(shōupán)，沪指涨(zhǐzhǎng)0.7%，深成指涨1.24%，创业板指涨1.37%。

板块方面，无人车辆、数字(shùzì)货币、软件开发、创新药等板块涨幅居前，黄金、草甘膦、食品(shípǐn)、银行等板块跌幅居前。

全市场超4400只个(gè)股(gègǔ)上涨，逾百股涨停。沪深两市全天成交额1.19万亿元，较上个交易日放量1755亿元。

截至收盘，如大家所见，A股(Agǔ)走出了像样的反弹。

但如果你早间没能(méinéng)预判到这般走势，其实也(yě)无伤大雅——因为大多数人一开始也是将信将疑的。

首先，开盘前，特朗普政府(zhèngfǔ)一揽子关税被“叫停”的报道已经传开。

考虑到昨日尾盘市场并无显著的异动抢筹迹象，可以理解(lǐjiě)为，这一消息对绝大多数市场参与者(cānyùzhě)来说都(dōu)是突发的，需要快速理解和制定策略。

而基于前期围绕关税博弈的市场“规律”，以及早间美股多个股指(gǔzhǐ)期货走强的表现，想必多数人的初步判断是，今天出海链理应(lǐyīng)比较受益，也就是(jiùshì)CRO、汽车整车、果链、英伟达产业链等方向。

但据Wind数据，9:25竞价结束时，三大指数仅微幅高开(gāokāi)，全A平均股价(gǔjià)还是微跌的。

开盘前5分钟，大盘还出现了“惯性”的冲高(chōnggāo)回落；

直到9:35后(hòu)，“普反”格局才逐步(zhúbù)确立，指数与个股纷纷迎来放量修复。全A平均股价持续走高，收出光头阳线。

是的，今天(jīntiān)多数领涨板块的逻辑都是“修复”为主。

一方面，同花顺数据显示，在行业指数中，涨幅前10的(de)板块，今日(jīnrì)大涨前，多数经历了比较久的调整，虽然累计跌幅不大，但走势(zǒushì)比较沉闷。

它们中，既有近期被(bèi)“新消费”题材抢(qiǎng)了(le)风头的科技线，如IT服务、计算机设备、软件开发等，也有因“牛市预期”稍稍减弱，便横盘震荡已久的多元金融、金融科技等方向。

另一方面，昨日还在沉闷(chénmèn)的盘面中(zhōng)逆势走强的题材，今天也出现分化。

比如，新消费(xiāofèi)（饮料制造）板块逆势收跌；

可控核聚变、核电等，低开后震荡翻红，但(dàn)涨幅居市场中流。

受盘面风格变化的影响(yǐngxiǎng)，场内ETF中，领涨者也“终于”轮到了沉寂已久的金融科技、信创(xìnchuàng)、软件、半导体、科创成长等主题产品。

而在单日(dānrì)放量普涨发生后，需要思考的问题主要有二：

一是，哪些板块/个股能走出(zǒuchū)持续性？

首先，就个股(gègǔ)表现而言，有一个简单的(de)“分界线”。据Wind数据，今天全市场个股涨幅的中位数是1.35%，越(yuè)是跑赢这一指标的个股，或许越具有主动性。

除了近期反复活跃的创新药、核电、无人车等概念外，今天(jīntiān)还有两个(liǎnggè)新题材异动。

（1）跨境支付、数字货币等(děng)

消息面上，近日(jìnrì)，中国人民银行、金融监管总局、国家(guójiā)外汇局、上海市人民政府(shànghǎishìrénmínzhèngfǔ)联合印发《上海国际金融中心进一步提升(tíshēng)跨境金融服务便利化(biànlìhuà)行动方案》。其中提出，跨境清算公司增强与金融机构协同联动，共同提升对“走出去(chūqù)”企业的服务水平。推动更多银行加入CIPS，持续扩大CIPS网络覆盖范围。加强CIPS建设，完善系统功能，研究推动区块链技术应用，为人民币计价的全球贸易、航运及(jí)投融资提供安全高效的结算清算服务。

（2）EDA（电子设计自动化(zìdònghuà)）概念

板块异动主要源于“外部限制”相关传言，但目前尚无(shàngwú)定论。

此前，对于美方(měifāng)滥用出口管制措施(cuòshī)，中国商务部新闻发言人曾表示，美方行为严重(yánzhòng)损害中国企业正当权益，严重威胁全球半导体产供链安全稳定，严重冲击全球科技创新。给别人“下绊子”，不会让自己跑得更快。这种以单边保护主义(bǎohùzhǔyì)手段，妄图围堵、孤立(gūlì)其他国家的做法，终将损害美自身产业竞争力，其结果只能是搬起石头砸自己的脚。倘若美方一意孤行，继续(jìxù)实质性损害中方利益，中方必将采取坚决(jiānjué)措施，维护自身正当权益。

二是，大盘短期见底了吗？后续能否稳步上行(shàngxíng)？

这里，我们分享一段本月上旬(shàngxún)，证监会主席吴清在国务院新闻办就“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关(yǒuguān)情况举行发布会上的发言(fāyán)，供大家体会。

吴清在(zài)发布会上表示：

股市稳定关乎经济社会大局、关乎亿万投资者切身利益。当前，我国(wǒguó)经济回稳向好的态势不断巩固，各有关方面对外部冲击做了(le)政策应对的充分准备，这不仅为充满不确定性的世界经济注入更多确定性，也为我国资本市场(shìchǎng)稳定运行创造了坚实(jiānshí)的基础和条件。

对于资本市场，我们的底气(dǐqì)和信心主要来自四个方面：

一是(yīshì)党中央、国务院的坚强领导和维护市场稳定的坚定决心、有力部署。大家都(dōu)看到了，这都是扎扎实实(zhāzhāshíshí)的行动，也都有实实在在的成效。

二是资本市场“1+N”政策体系的落地(luòdì)实施，推动市场内在结构发生了积极而(ér)深刻的变化，投融资协调的市场生态正加快形成。

三是(sānshì)A股市场“科技叙事”逻辑越来越清晰，集聚效应日益(rìyì)明显，新质生产力发展的巨大潜力也将(jiāng)伴随着经济高质量发展越来越显现，科技创新和产业(chǎnyè)创新深度融合发展，将为资本市场提供更多有价值的源头活水。

四是A股市场估值水平实际上被业界(yèjiè)认为仍处于相对低位。沪深300市盈率只有12.3，国内市场主要指数(zhǐshù)(zhǐshù)市盈率都明显低于标普500等全球主要指数。

（注：截至昨日，沪深300指数相较(xiāngjiào)5月6日收盘点位(diǎnwèi)，仅上涨1.74%）

在全球市场(shìchǎng)面临不稳定因素明显增多的环境下(xià)，中国资产的配置价值和(hé)吸引力在持续提升。简单来说，我们有靠谱的经济发展、靠谱的宏观政策、靠谱的制度保障，这在不确定性(bùquèdìngxìng)的大环境下，为我国经济和资本市场注入更多的确定性。

总之(zǒngzhī)，前行路上有风有雨是常态，不管(bùguǎn)面临的是轻风细雨还是(háishì)狂风暴雨，是风高浪急还是惊涛骇浪，我们都完全有条件、有信心、有能力实现中国股市稳定健康发展。谢谢！